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두산그룹이 3일 3개 계열사와 한국우주항공산업(KAI) 지분을 매각하는 등의 구조조정 방안을 발표했다.

두산그룹은 이날 오전 서울 동대문 두산타워에서 기자회견을 열고 계열사인 두산DST·SRS코리아·삼화왕관 사업부분과 KAI 지분 20.54%를 모두 합쳐 특수목적회사 2곳에 매각하기로 했다.

특수목적회사 이용한 M&A... 계열사 4곳 7808억 원에 매각

매각대금은 모두 7808억 원이다. 그룹 지주회사 ㈜두산이 보유하고 있는 SRS코리아(KFC·버거킹 프랜차이즈 업체)와 삼화왕관 사업부문(병마개 전문 제조·판매업체)의 매각대금은 각각 1100억 원, 408억 원이다. 두산인프라코어가 보유하고 있는 방위산업업체 두산DST는 4400억 원에, KAI지분은 1900억 원에 팔기로 했다.

매각방식이 새롭다. ㈜두산이 재무적 투자자가 세운 특수목적회사를 끌어들여, 자신들이 세운 특수목적회사와 함께 그룹의 계열사들을 7808억 원에 인수하기로 한 것이다. 두 특수목적회사는 5년 이내에 인수한 기업을 공개입찰 방식으로 매각해 투자금액을 회수한다.

㈜두산이 2800억 원을 출자해 만든 'DIP 홀딩스'는 매입한 4개 회사의 지분 51%씩을 보유하게 된다. 재무적 투자자로 나서는 사모투자펀드 '미래에셋PEF'와 'IMM 프라이빗 에쿼티'가 2700억 원을 출자해 만든 '오딘 홀딩스'가 나머지 49%를 보유하게 된다.

4개 회사의 경영권은 두산그룹이 갖게 된다. 두 특수목적회사는 3년 뒤 어느 한쪽에 매입한 지분을 팔고자 하면 다른 쪽도 매각에 동참해야 하는 '드래그 얼롱(Drag Along)' 조건에 합의했다.

이상하 두산그룹 전략기획본부 전무는 "이번 구조조정으로 ㈜두산은 그룹 지주회사로서 계열사 사업구조를 개선하게 됐다"며 "동시에 향후 ㈜두산이 세운 투자목적회사가 인수한 계열사를 매각할 때 큰 투자수익을 기대하고 있다"고 밝혔다.

미래에셋맵스자산운용의 류정훈 PEF투자 대표이사는 "이번 인수한 기업의 지분 49%를 갖게 되는데, '드래그 얼롱' 조건을 통해 경영권 매각 수익도 얻을 수 있다"며 "경영권을 최소한의 금액으로 샀다, 큰 수익을 기대한다"고 말했다.

'유동성 문제' 두산인프라코어 재무구조 개선 효과

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이번 두산 그룹의 구조조정은 미국 건설기계업체 밥캣을 인수해 유동성 문제가 불거진 두산인프라코어에 유동성을 지원하기 위한 것이다. 두산인프라코어 등이 세운 두산인프라코어 인터내셔널(DII)은 지난 2007년 밥캣을 인수하면서 국내외 12개 은행으로부터 28억달러를 빌린 바 있다.

두산인프라코어는 이번 구조조정 과정에서 두산DST 지분 100%와 KAI 지분 20.54%를 특수목적회사에 넘겨 6300억 원의 현금을 확보함으로써, DII의 재무구조를 개선시킬 수 있게 됐다.

이상하 전무는 "이번에 신규 유입되는 자금으로 올해 안에 DII에 7억2천만달러를 추가 출자해, 차입금 조기 상환 등에 활용할 계획"이라며 "밥캣 관련한 자금 문제는 모두 해소됐다"고 밝혔다. 이어 그는 "밥캣은 올해 1월부터 4월까지 연 16%씩 매출이 늘어나는 등 빠른 실적 회복세를 보여, 경영실적이 급속히 개선될 것으로 기대된다"고 밝혔다.

두산그룹은 앞으로도 상시적인 구조조정을 하겠다고 밝혔다. 이상하 전무는 "두산의 구조조정은 상시적이다, 호황기에 대비해 불황기에 사업 구조를 개편하려 한다"면서 "앞으로 특수목적회사를 통한 매각이 새로운 투자모델이 된다면, 앞으로도 이러한 방식의 구조조정은 유효할 것"이라고 전했다.